Nexon 2025年Q1财报解读：DNF手游驱动营收增长，营业利润同比提升43%

韩国游戏公司Nexon于2025年5月15日发布2025-26财年第一季度财报，核心财务指标呈现结构性分化。报告期内，公司实现营收1139亿日元（约7.76亿美元），同比增长5%；营业利润达416亿日元（约2.83亿美元），同比大幅增长43%。

但受非经营性支出影响，净利润为263亿日元（约1.79亿美元），同比下降31%。《地下城与勇士》（DNF）IP成为本季增长核心引擎，收入同比激增60%。

其中，《DNF手游》在中国市场的持续热度及端游衍生作《第一狂战士：卡赞》的全球发行贡献显著。公司指出，《卡赞》在Steam平台的用户评价及Metacritic等媒体评分均超预期，验证了单机化IP拓展的可行性。

与此同时，《冒险岛》系列通过韩服“重天”版本更新及欧美市场本地化运营，推动收入同比增长43%；《FC ONLINE》则凭借稳定的用户基数维持基本盘。值得注意的是，Nexon新游储备管线进入成果释放期。

除已上线的《第一狂战士：卡赞》外，与腾讯合作的《DNF手游》共创内容将于本年度上线，中国大陆地区对《THE FINALS》《卡赞》的预约注册工作也已启动。Nexon总裁李政宪强调，公司通过经典IP的“经常性收入”模式对冲了市场波动风险。

目前持有约290亿元人民币现金储备，将用于强化研发投入、拓展战略合作及提升股东回报。财报显示，公司营业利润率的提升主要源于运营效率优化及高毛利产品占比增加，其全球化发行能力在欧美市场得到验证，该区域销售额同比增长35%。

尽管第一季度表现稳健，Nexon预计第二季度收入将环比下降约40%，主要因《DNF手游》中国区进入成熟周期及新作上线空窗期。

不过，随着《洛奇手游》在移动双平台的持续走红，以及下半年《DNF》多元宇宙内容的陆续推出，公司对全年增长仍持乐观态度。

乐玩编辑部
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