万代南梦宫财报解读：主机游戏利润激增995%背后的IP战略布局

万代南梦宫控股公司于2025年5月8日发布2024-2025财年（截至2025年3月）完整财务报告。数据显示，其游戏业务部门年度利润达到4.75亿美元，较上年同期增长995%，超出市场预期2.67亿美元。

净销售额同比增长22.3%至31.6亿美元，较分析师预测的25.7亿美元高出23%。主机游戏业务成为主要增长引擎，销售额同比增幅达42.6%。其中FromSoftware开发的《艾尔登法环：黄金树幽影》DLC表现尤为突出。

该付费资料片的持续热销有效延长了核心IP生命周期。经典IP《七龙珠》系列新作《电光炸裂！ZERO》时隔18年重启后，全球销量突破540万份，创格斗类游戏年度销售纪录。

从业务构成来看，数字娱乐部门销售额贡献占比提升至57.8%，即时服务业务实现3.5%的稳定增长。公司IP矩阵运营战略成效显著，三大头部IP《龙珠》《高达》《航海王》合计创造230亿日元收入，占总营收比重达48%。

值得关注的是，公司未来战略呈现明显调整。鉴于2025-2026财年除《艾尔登法环：黑夜君临》外无其他3A级新作计划，预计新财年销售额将同比下降14.4%，运营成本削减41.6%。

为应对主机游戏市场波动，万代南梦宫已布局移动游戏领域，其新成立的URS Games工作室将于本财年推出首款作品。从财务健康度分析，公司经营性现金流同比增长33.6%，研发投入占总营收比例维持在14.2%的行业高位。

分析师指出，万代南梦宫通过”IP轴心”战略实现跨平台价值转化，玩具业务占比40%的营收结构为其游戏业务提供了风险缓冲空间。

乐玩编辑部
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