育碧股价暴跌13%：腾讯合资公司IP剥离引发投资者撤资潮

2024年3月，育碧宣布与腾讯成立新合资公司，后者以25%持股比例成为少数股东。该合资公司将实际持有育碧旗下《刺客信条》《孤岛惊魂》《彩虹六号》三大核心IP的资产所有权。消息公布后，资本市场迅速反应：周一开盘后，育碧股价单日跌幅达13%，市值回落至2024年2月底水平，10月因腾讯全面收购传闻带来的股价涨幅亦近乎清零。

市场对此次合作的担忧集中于IP资产剥离后的长期价值归属问题。2024年10月，腾讯被曝与育碧洽谈全面收购事宜，当日股价即因市场对“腾讯全盘接管IP运营”的乐观预期大幅攀升。相比之下，当前合资模式未能满足投资者对核心IP控制权集中化的诉求，部分资本选择撤资转投新实体。尽管盘中股价一度反弹，但最终仍维持下跌趋势，反映出市场对育碧独立运营能力的信心不足。

此次事件折射出游戏行业IP资产管理的复杂性。近年来，头部厂商通过合资、并购重组优化IP资源配置已成趋势，但投资者更倾向于押注具备全链条运营能力的巨头企业。育碧当前的财务与声誉压力进一步放大了市场对IP剥离风险的敏感度，股价波动或倒逼其重新评估合作模式与资本结构的平衡。

麋鹿与面包
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